巴西北部海岸一船只内发现20具遗体 疑似为海地移民

[4] 笔者曾经建议政府通过发行债券推进制度建设，并通过制度红利收获时期的税收还债实现改革成本的跨时期分摊。

(五)加强金融管理，服务实体经济。同时放宽民间资本成立金融机构的种种限制。

第三，加快票据、债券等直接融资市场的发展，让资金供需双方有更多的比较选择《21世纪》：美国股市上的中概股丑闻余波未平，私有化潮流逐渐兴起。陈志武倾向于自由金融观点，一度对于奥巴马再次当选总统后可能对金融业施加的压力表示担忧。为了改变这一局面，使企业把关注力回归主业，监管部门要放松管制，把上市机会按市场原则开放，同时，我们也应该欢迎像浑水公司这样的研究机构多对中国公司进行独立调查研究，鼓励他们挖掘中国公司存在的虚假陈述、做假账的问题，只有这样才能培养真正好的中国公司和中国品牌。有人说与其限制影子银行体系发展，不如加速推进利率市场化。

陈志武对中美金融体系有深刻了解，曾著书《金融的逻辑》分析中国金融市场改革。试想，过去两年如果不是影子银行特别是信托产品，中国经济会早就进入寒冬，许多房地产企业和在经济中起关键作用的民营企业早就破产，社会就业早就受到打击。真正允许并且鼓励民间资本投资国内任何金融机构。

因为要与全球化金融全面接轨，基本条件是国内金融充分的市场化。而资本管制是汇率政策的一种配合，汇率政策既是推动国内经济结构改革和稳定发展的杠杆，又是国内经济、金融逐步改革的结果体现，是一个不断演变的适应过程，同样离不开其他三项内容因素的制约。进入 夏斌 的专栏 进入专题： 金融改革 。目前金融结构中的直接、间接结构，直接融资结构中的债券信用、银行信用结构，企业融资结构中的国有大企业与中小企业、创新企业结构等诸多结构失衡，均反映的是金融非市场化的后果。

在加大金融消费者（中小投资者）保护力度的同时，要加大对金融消费者的风险教育，同时保证市场的公平公正运行。有的投资者甚至过度依赖政府干预，对自身选择的投资态度是，只能赢，不能输，从而使监管部门的责任无限放大，使得监管部门在推进市场化改革时，为担忧中小投资者难以接受风险而步履艰难。

中国金融战略的核心内容有四项：人民币汇率、资本账户管理、人民币国际化和国内金融改革。金融弱国向金融强国转化的过程，将始终与战略过渡期相伴随。除继续实行严厉查处市场内幕交易、市场操纵和欺诈行为等日常监管措施外，可考虑设置专门的部门来维护金融消费者的权益，防范金融机构损害消费者权益的行为发生。推动金融市场要素价格市场化是一个长过程，同时又是一个较艰难的过程。

对中国金融未来环境的分析，是需求分析。因此，整个战略的实施，关键是要处理好上述核心内容在政策操作上的力度搭配和先后次序。四是利率和保险费率等价格体系的市场化问题。当前金融领域内的各种结构失衡，在相当程度上是因为金融受到管制及竞争不充分造成的。

人民币国际化，是大国经济崛起的显著标志，因此也是中国金融战略所谋求的核心内容。不能歧视民营资本及以信托方式集聚的民间资本入股各类金融机构。

其主要体现在以下四个方面：一是在现有市场中，各类金融机构市场准入的行政限制问题。三是以市场化为导向、企业以各种合同形式创建的金融市场交易活动仍处于灰色地带，由于相关制度空白，其始终在寻求合法化

此外，还需要风险投资、股权融资、债务融资等新型金融服务主体的融资支持。未来需要通过降低经济增长对资本投入的过度依赖，在发展中逐步消化过多的存量货币，防止出现较高的通货膨胀和经济过度虚拟化。危机爆发之前，美国以金融及相关服务业为主导的第三产业远远大于一、二产业之和。而在价值结构上则表现出金融资产迅速膨胀，并且达到GDP的7倍左右。第三，对外需的过度依赖。而且这些变量对政策又比较敏感，受政策的影响极大。

另从固定资产投资来看，政府长期主导的固定资产投资经过几十年高速增长之后，未来投资将受到资金来源、企业产能过剩、边际效益降低等多因素制约，增速将放缓。三是服务于创新型企业的创业板市场在2009年稳步推出，在支持科技型企业成长和创新型经济发展方面成效显著。

因此，大力发展资本市场，提高直接融资比重一直是最近十多年我国金融体制改革与融资体系完善的目标。因此，培育以中小企业为主要服务对象的金融机构是解决我国广大的中小企业融资难的根本所在。

而优先发展的外向型经济体以及相对缺乏弹性的人民币结售汇机制又使得我国长期累积起巨大的货币存量，并由此形成增长中的金融困境。在保证贷款质量的同时，切实提高对中小企业的贷款比例。

长期以投资和出口为导向的经济发展模式，导致我国经济增长存在对资本的过度依赖，资本投入的产出效率在下降。因此，金融更好地服务于实体经济的途径应重点从以下几个方面着手。从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济融资难、融资贵问题，坚决抑制资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。因此，金融服务好实体经济的重点在于深化金融制度改革，调整投融资结构，优化资金投向。

从经济短周期来看，2008年全球金融危机爆发后，我国政府实施的扩张性宏观调控政策主要是以刺激固定资产投资，尤其是政府和大型国有企业投资为主，投资增长对拉动GDP具有立竿见影的效果，但也容易带来通货膨胀，政府为了治理通胀又不得不通过收缩流动性压缩投资。服务于高科技园区的新三板市场也得到逐步扩大，试点科技园区包括中关村、上海张江、武汉东湖，预计明年将扩展至深圳、成都等地。

当前，我国经济正处于转方式、调结构的关键时期，长期以投资和出口推动经济增长的发展模式受到资源、环境和国际市场的严重制约。上述因素决定了今后几年甚至更长的时间里我国经济增长将进入中等增速区间。

2010年以来，我国的固定资产投资达到81万亿元，占同期GDP的65.2%。美国的直接融资占比长期在80%以上。

（四）加大对中小企业的金融支持力度国家应出台具体措施，鼓励国有商业银行在注重信贷安全的前提下，建立向中小企业发放贷款的激励和约束机制。因此，金融适度发展是经济稳定增长的重要前提。而我国增发的货币却是全部留在国内，货币超发是过去十年我国通货膨胀持续不断的根本原因。今后，金融监管机构应鼓励发展适应中小企业特点的区域性商业银行、小额贷款公司、乡镇银行、中小企业投融资公司等新型金融机构。

但是，在货币存量和广义货币（M2）与国内生产总值（GDP）的比率都已经成为世界第一的情况下，未来我国通过继续增加流动性刺激经济的做法已不可行。今后迫切需要通过降低经济增长对资本投入的过度依赖，并在发展中逐步消化过多的存量货币，既要防止通货膨胀，更要防止经济过度虚拟化。

二是中小板市场稳健成长，企业上市规模逐步壮大。金融危机爆发以来，美联储尽管实施了三轮量化宽松政策，但是在过度增发的数万亿美元中，仅有不到1/4留在了美国，大部分流向其他国家作为国际结算货币和外汇储备。

另一方面，在金融产品设计上要着眼于深化风险管理和价格发现功能，引导更多的资金积极投向实体经济。金融危机爆发以来，美联储尽管实施了三轮量化宽松政策，但是在过度增发的数万亿美元中，仅有不到1/4留在美国，大部分流向其他国家成为国际结算货币和外汇储备。